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行业概况

  证券公司（俗称：券商）是指依照公司法的规定，经国务院证券监督管理机构审查批准，经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。是一种非银行金融机构，是从事证券业务的法定组织形式，是专门从事证券交易的法人企业。分为证券管理公司和证券登记公司。

  根据我国公司法的规定，证券公司自成立以来一直按照现代企业制度进行规范和管理，使证券公司成为具有一定规模、产权清晰、风险自担、权责明确、管理科学的现代企业，承担证券公司在证券发行和交易中的责任。

  在国内，有中信、中国证券、申银万国、齐鲁、银河、华泰、国信、广发等。际上，他们是上海证券交易所和深圳证券交易所的代理人。现阶段，中国五大证券公司包括：华泰证券、国泰君安、中信证券、银河证券、海通证券。

  我国证券公司资产管理经历了萌芽期、探索期、发展期和转型期四个阶段。萌芽期（2000年以前）：1995年，中国人民银行开始批准证券公司从事资产管理业务，我国的证券资产管理业务开始萌芽。

  分类

  据悉，证券公司分为A、B、C、D、E等5类11个级别。A、B、C三大类中的各级公司均为正常运营公司，类别和风险等级的划分仅反映了行业内公司风险管理能力的相对水平。D类和E类公司是指潜在风险可能超过公司可承受范围，依法采取风险处置措施的公司。

 特点

  1. 大部分是国有控股公司，资产赠与必须符合国有资产管理部门的相关规定。

  2. 大部分为非上市公司，股份流通有限，没有市价，但有上市计划，能满足上市公司的相关规定。

  因此，股票期权和员工持股更适合于我国证券公司。

  券商业务：

  证券公司的主要业务包括：证券经纪业务、证券自营业务、证券承销、保荐业务、证券交易投资咨询及资产管理业务、融资融券业务等。

  证券公司除了具有证券经纪公司的权威性外，还可以是可以自行买卖证券的证券经营机构。证券承销商是指以承销或代理销售等方式帮助发行人销售证券的机构。

  大多数券商是全牌照金融服务提供商，只有一些小券商是业务相对单一的经纪商。因此，在我国，证券公司可以被认为是证券公司。

  其主要业务是提供各种证券金融服务，又称非银行业务，如经纪业务、资产管理业务、融资融券业务、发行承销等。国家鼓励金融业创新，证券公司是主力军之一。

  经纪业务。是买卖沪深股市的证券业务。投资者必须在证券公司开立账户，使用证券公司提供的交易通道交易席位与交易所进行证券交易。证券公司收取服务佣金。

1.17-22市场规模数据图表:

统计数据显示，2017年中国券商资管行业市场规模16.9万亿，2022年中国券商资管行业市场规模7.8万亿。2017-2022年中国券商资管行业市场规模如下：

图表：2017-2022年中国券商资管行业市场规模

数据来源：智研瞻产业研究院

2. 23-29市场规模数据

预测，2029年中国券商资管行业市场规模32.49万亿。2023-2029年中国券商资管行业市场规模预测如下：

图表：2023-2029年中国券商资管行业市场规模预测

数据来源：智研瞻产业研究院

2020年，金融信创开始推进试点。2021年试点金融机构信创投入占全年IT支出比例提升至15%；2022年试点机构金融信创投入占全年IT支出比例提升至30%，且试点机构数量持续扩容。受此影响，券商IT支出增速自2018、2019年的13%，逐步提升至2021年的29%。随着金融信创深入推进，该增速依然有进一步提升的空间，且结构上有望从基础软硬件向业务应用系统倾斜。但由于券商资管规模费用率双降，行业分化加剧。截至2022年末，券商私募资管规模为7.42万亿元，较年初下滑4.6%，资管业务管理费用率由2021年的0.37%降至0.32%。前20的券商资管私募资管规模合计为5.73万亿元，较年初下滑6.9%。

  国家政策

2003年底，中国证监会公布了《证券公司客户资产管理业务试行办法》，确立了定向资产管理、集合资产管理和专项资产管理三种业务模式。2008年7月，鼓励制定实施《证券公司定向资产管理业务实施细则（试行）》和《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》，为业务创新扫清障碍，各项制度不断完善。

2018年4月，央行、银保监会、证监会、国家外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”），标志着我国资管行业迈向转型发展的新阶段，资管业务回归本源，新规颁布后资管行业去通道和去嵌套效果显著。

2019年，随着中国证监会《证券行业文化建设防范道德风险工作纲要》的颁布和证券基金行业文化建设动员大会的召开，整个证券行业掀起了新一轮文化建设浪潮，加速“合作”。规范、诚信、专业、审慎的行业文化迅速成为证券行业的共识。在中国证监会的统一领导下，文化建设成为近年来证券业高质量发展的重要组成部分。

  党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。作为资本市场的主要建设者和重要主体，证券业正进入高质量发展的重要机遇期。当前，证券业锐意

进取，践行新发展理念，努力服务实体经济，不忘履行社会责任的初衷，扎实打造行业文化。

  发展趋势

  受市场波动和较大不确定性的影响，客户对股权衍生品的需求增加，部分衍生品业务能力优秀的券商积极拓展衍生品业务，领先证券市场以外的衍生品发展迅速。衍生品业务以客户为基础的性质决定了其不仅可以获得可观的回报，还可以在风险可控的基础上提高投资杠杆水平。全面盘活资产负债表，是证券公司的一项重要创新业务。此外，场外衍生品可以与财富管理、投资银行、机构服务、融资融券等深度融合，帮助证券公司吸引更多资金，提高资本效率，并有助于多元化收入发展，增加客户粘性。