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光伏胶膜，主要用于组件封装，电池片的保护作用，光伏板常年在户外工作，成本在9%左右，光伏薄膜在各种环境下对组件的质量有非常重要的影响。POE膜是一种光伏封装膜，除了通常的封装膜外，还有EVA膜、EPE膜等。与传统的EVA薄膜相比，POE胶膜在很多方面具有更好的性能，例如耐体积性，水蒸气渗透性，抗紫外线性和耐热老化性。POE在光伏行业的应用可以与EVA具有相同的效果和作用，也主要用于光伏热熔胶膜的应用。

发展现状

目前，POE胶膜生产被外国公司垄断，主要是埃克森美孚，陶氏化学，三井和LG化学。据统计，2021年全球通用POE胶膜产能（包括丙烯基弹性体）在200万吨左右，陶氏化学产能最大，约为48%。2021年，中国的POE胶膜消费量约为64万吨，基本全部依赖进口，美国的陶氏化学和埃克森美孚以及韩国的LG化学和SK-SABIC是主要收入来源。随着海外催化剂专利到期和国内研发的加快，国内企业逐步突破了POE胶膜生产的三大壁垒，我国计划POE胶膜总产能已超过180万吨，大部分POE项目已进入中试阶段。

国内企业正在积极利用POE胶膜产能。与EVA薄膜相比，POE胶膜起步较晚，产能较小。随着光伏电池的升级，带动了POE胶膜的需求，国内企业已经开始加大POE胶膜的产能。目前，我国POE胶膜总可预测产能为36.12亿平方米/年，其中产能计划超过1亿平方米/年。这些公司包括福斯特、海宇新材料、秀科技、明冠新材料和江西伟科。福斯特年产2亿平方米的POE胶膜项目（一期）已于2021年底达到计划使用条件，年产1.2亿平方米光伏组件封装POE胶膜扩建项目预计2023年12月达到计划使用状态。目前，多家企业的POE胶膜项目处于中试阶段，国内自主研发的工业POE胶膜设备有望于2024年投产。

预计2025年光伏POE树脂需求将达到75万吨，与2021年的14万吨相比增长400%（复合年增长率= 52%）。从中国的角度来看，POE胶膜需求正在快速增长，2021年光伏需求将超过汽车需求。从数量上看，我国POE胶膜消费量从2017年的22万吨增加到2021年的64万吨，年复合增长率为30.60%。从结构上看，光伏领域在中国POE胶膜下游应用中将在2021年超过汽车市场，成为最大的应用领域。

1.17-22市场规模数据图表:

统计数据显示，2017年中国POE胶膜行业市场规模22万吨，2022年中国POE胶膜行业市场规模75万吨。2017-2022年中国POE胶膜行业市场规模如下：

图表：2017-2022年中国POE胶膜行业市场规模

数据来源：智研瞻产业研究院

2. 23-29市场规模数据

预测，2029年中国POE胶膜行业市场规模188万吨。2023-2029年中国POE胶膜行业市场规模预测如下：

图表：2023-2029年中国POE胶膜行业市场规模预测

数据来源：智研瞻产业研究院

产业链

POE胶膜位于产业链的中间，其主要主要原料包括α烯烃和金属价格催化剂。POE胶膜后续应用范围广，可应用于汽车零部件、防水卷材、电子，汽车和日常需求等，还可用于光伏封装薄膜领域，颗粒成本占光伏薄膜生产总成本的80%以上，是生产光伏薄膜的主要原材料。

国家政策

近日，国家发改委、国家能源局发布通知，推动能源贸易研究院开展绿色电力证书交易。积极不断扩大绿色能源交易和绿色证书范围。预计这将提高绿色能源公司的盈利能力，并继续推动绿色电力市场的发展。这一政策必然推动着光伏行业的发展，POE胶膜的发展前景十分广阔。

发展趋势

多重因素的叠加，导致市场对POE胶膜的增长预期相当乐观，股价也在不断上涨。但短期来看，POE胶膜仍处于行业发展的初级阶段，贡献利润有限;从长远来看，随着POE胶膜业务的未来体量和由此产生的业绩弹性，整个光伏薄膜行业的利润和估值应该会迎来转机。