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锑是一种有光泽的银白色固体，性脆，易起毛，具有独特的热收缩和冷膨胀性，无延展性。锑在地壳中以百万分之一的含量发现，是一种稀有元素。

锑矿行业保有量

2017年，世界锑矿储量达150万吨，主要分布在中国（32%）、俄罗斯（2.3%）、玻利维亚（21%）、土耳其（7%）、塔吉克斯坦（3%）等，五国储量约130万吨。我国是世界上锑资源最丰富的国家，锑资源分布在18个省、自治区，但资源分布相对集中，主要分布在湖南、广西、西藏、云南、贵州和甘肃，6个省区已确定的资源储量占全国的87.2%，其中湖南、广西两个省区资源储量较高，湖南省冷水江锡矿是世界上最大的锑矿， 它的位置锡矿开采社区被称为“世界锑之都”。在拥有锑资源的主要国家中，中国的产量平均约为10万吨。湖南锡矿和郴州矿业、贵州锑矿、广西大厂锑矿、甘肃雅湾锑矿、陕西浽阳汞锑矿是中国最重要的锑矿区。

锑矿行业产业链

锑矿经冶炼加工得到氧化锑、乙二醇锑、锑合金等产品，氧化锑可进一步加工成火焰锑酸钠。氧化锑和卤素阻燃剂用于塑料和纺织品，是锑的主要消费方向。铅锑合金主要用于铅酸电池负极栅;焦锑酸钠主要用作玻璃澄清剂;乙二醇锑是工业生产聚酯化合物的主要催化剂。

锑被称为“工业味精”，上游是锑矿产资源的勘探和选择，中游是冶炼加工化合物，锑精矿熔融加工得到氧化锑、乙二醇锑、锑合金等产品，氧化锑可进一步加工成焦锑酸钠。下游应用产品主要有聚酯催化剂、铅酸蓄电池、阻燃剂、玻璃陶瓷等。

锑矿行业的重要性

从全球锑供应来看，当前俄乌战争和欧盟能源危机加之全球地缘政治紧张局势，不可再生资源的重要性将急剧增加，锑作为国家战略资源，各国可以严密控制锑，全球锑供应萎缩或将持续。锑作为不可再生原料的重要性主要体现在以下几个方面：

1、储量非常稀缺：锑在地壳中分布不均匀，极难积累（以硫化物和硫盐矿物的形式），其平均丰度仅为百万分之二至五左右。

2、应用范围广，不可替代性：锑因其阻燃性和热胀冷缩性能，在现代军事领域也得到了广泛的应用。

3、再生难，战略资源重要性重要：锑是一种稀有的小金属，难以有效再生（70%的锑金属用于阻燃剂，难以回收利用），西方国家已将锑作为重要的战略物资进行严格控制和储备。2019年以来全球锑矿产量大幅下降，2019年锑产量为16.2万吨，2020年为11万吨，同比下降31.66%，21-22年锑矿产量较19年分别为11.2万吨和11万吨。

1.17-22市场规模数据图表:

统计数据显示，2017年中国锑进口行业市场规模7亿元，2022年中国锑进口行业市场规模2.9亿元。2017-2022年中国锑进口行业市场规模如下：

图表：2017-2022年中国锑进口行业市场规模

数据来源：智研瞻产业研究院

锑矿行业剖析

从国内锑供应来看，锑作为一种非常稀缺的资源，供给侧持续萎缩，静态储量比约为5.83年。2022年我国锑金属储量35万吨，产量6万吨，锑矿资源储量与产量之比仅为5.83年。受政治因素、环境因素、开采难度加大等因素影响，国内锑矿供应呈现下降趋势，我国锑矿产量从2014年的12万吨下降到2022年的6万吨。而由于近年来环保政策收紧，锑矿产量正在萎缩，2017年至2020年，我国锑矿开采能力分别从19.1和21.5万吨下降到14.8和15.2万吨，分别下降22.5%和29.3%。

1、2020年以来，光伏装机容量大幅上升，光伏玻璃精炼剂焦酸锑钠需求快速增长，锑价目前正在经历新一轮上涨周期，2022年锑价将逆势上涨，锑“光伏金属”属性的边际需求可能已成为主导价格因素。

2、锑金属短缺极高，全球锑矿储量200万吨，储量比仅为18：1，中国、俄罗斯、塔吉克斯坦产量占全球产量的90%;近年来，我国锑矿产量下降，随着国内锑资源储量的下降、品位的下降、加工成本的增加以及安全环保要求的提高，导致全球锑矿供应量大幅减少。

3、锑未来供应增长有限，2025年前锑主要增幅仅为华宇羚牛项目，预计2023年至2025年每年仅释放5000吨产量。在欧美实施的制裁下，俄罗斯锑精矿的生产和出口可能会受到影响;鉴于国际地缘政治局势紧张，武器弹药需求的增加可能导致各国收紧锑矿的管控和储备，重新评估锑资源的战略地位。

自然资源部2018年《有色金属行业绿色矿山建设规范》确立了有色金属行业绿色矿山对环境、资源开发方式、资源综合利用、节能减排、科技创新和数字矿山、公司治理和有色金属行业绿色矿山企业形象的基本要求。

当前，小金属的战略重要性对工业经济发展越来越重要，随着我国越来越重视小金属的战略地位，我国锑行业未来的发展前景依然美好。