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硫酸镍行业定义

硫酸镍行业是指涉及硫酸镍的生产、销售和相关服务的产业。硫酸镍是一种重要的化工原料，广泛应用于电池、电镀、催化剂等领域。

硫酸镍行业上中下游

上游主要包括镍矿石开采和提炼，以及硫酸等原材料供应商。镍矿石的开采和提炼对硫酸镍行业的发展具有重要影响。中游主要是指硫酸镍的生产企业，包括硫酸镍生产厂家和加工企业。中游企业负责硫酸镍的生产和加工，以满足市场需求。下游主要是指使用硫酸镍产品的行业，如电池制造、电镀、催化剂等。下游行业对硫酸镍的需求决定了硫酸镍行业的市场规模和发展潜力。

数据来源：智研瞻产业研究院

我国硫酸镍行业市场规模和增长率

数据显示，2018年，我国硫酸镍行业市场规模为约100.23亿元，增长率为约10.01%；2019年，我国硫酸镍行业市场规模为约122.87亿元，增长率为约10.03%；2020年，我国硫酸镍行业市场规模为约145.31亿元，增长率为约5.06%；2021年，我国硫酸镍行业市场规模为约161.11亿元，增长率为约5.01%；2022年，我国硫酸镍行业市场规模为约188.09亿元。

2018-2023年硫酸镍行业市场规模

统计数据显示，2018年中国硫酸镍行业市场规模100.23亿元，2023年H1中国硫酸镍行业市场规98.97亿元。2018-2023年H1中国硫酸镍行业市场规模如下：

图表：2018-2023年H1中国硫酸镍行业市场规模

数据来源：智研瞻产业研究院

2023-2029年硫酸镍行业市场规模预测

预测， 2029年中国硫酸镍行业市场规模345.28亿元。2023-2029年中国硫酸镍行业市场规模预测如下：

图表：2023-2029年中国硫酸镍行业市场规模预测

数据来源：智研瞻产业研究院

硫酸镍行业存在的问题

中国是世界上最大的硫酸镍生产国，冶炼和加工技术不断提高。然而，我们也必须正视我国硫酸镍产业发展中存在的诸多问题。目前，原材料仍然高度依赖进口，这使得国内产业受到国际市场的牵制。同时，硫酸镍生产过程中的碳排放量依然居高不下，对环境造成了一定压力。回收体系也尚未完善，导致资源回收利用率低，原料短缺问题日益凸显。中国硫酸镍的持续稳定供应仍面临很大挑战。

(一)国内镍资源匮乏，硫酸镍原料供应有限。

原料问题仍然是制约中国硫酸镍工业发展的主要因素。印尼等国家利用丰富的红土镍矿资源生产硫酸镍，这些国家的矿石和劳动力成本远低于中国，因此在硫酸镍生产上具有较大的竞争优势。相比之下，中国镍矿储量仅占世界总量的3%，主要是硫化镍矿，开发较早。利用国内硫化镍矿生产硫酸镍成本高，资源难以满足需求。目前我国硫酸镍的原料主要依赖进口，因此对国外的依赖度较高。未来，全球镍供应的增加将主要来自印尼。然而，国家已经开始布局自己的动力电池产业，镍产品的出口政策发生了频繁的变化。国内硫酸镍原料供应有限，工业发展面临很大挑战。

(2)硫酸镍生产碳排放强度高，红土镍矿碳排放远高于硫化镍矿。

在双碳背景下，新能源汽车的发展与碳减排密切相关。硫酸镍作为新能源汽车动力电池的关键原料，其生产过程将备受瞩目。与其他金属如钢铁、锌和精炼铜相比，硫酸镍生产的碳排放强度更为突出。特别是通过红土镍矿生产的硫酸镍，其碳排放量明显高于硫化镍矿和镍生铁的生产过程。而在各种生产工艺中，高哑光镍生产硫酸镍的碳排放强度位居榜首（详见图6）。由于硫酸镍的需求急剧增长，预计其生产过程中的碳排放量也会相应增加。这是一个不容忽视的问题，因为它意味着硫酸镍生产在未来将面临更大的碳排放压力。

(3)下游三元电池成本上升，性价比高的磷酸铁锂电池挤压市场份额。

中国硫酸镍下游需求主要集中在新能源汽车动力电池领域。目前主流的动力电池有镍钴锂三元电池和磷酸铁锂电池。三元电池在续航里程和电池容量方面具有优势，然而其成本和安全性相较于磷酸铁锂电池处于劣势。在2019年之前，三元电池的装机容量增长迅速。但近两年来，由于中国新能源汽车补贴政策的调整，车企在考虑到成本因素后，纷纷转向使用磷酸铁锂电池。据数据显示，2021年中国磷酸铁锂电池装机容量达到了79.8 GW·h，占总装机容量的51.7%，同比增长了227.4%。由于磷酸铁锂电池具有低成本优势，其装机容量持续上升。与此同时，三元电池的主要原料——镍的价格居高不下。在原材料价格不断上涨的背景下，预计短期内三元电池市场份额将持续下滑，而硫酸镍的需求增速也将放缓。

(四)动力电池回收产业体系不完善，再生资源利用率低。

中国硫酸镍原料短缺。回收利用硫酸镍不仅能够有效缓解其供应短缺问题，还能提高材料的可持续利用能力。这一举措有助于中国构建更为安全、灵活的国内材料供应链，为经济可持续发展注入新的活力。

在硫酸镍的下游产品中，未来回收的主要来源将是退役动力电池。相比之下，其他领域的硫酸镍消耗量较少，因此其回收价值也相对较低。理论上，动力电池中金属镍的回收率可达99%。然而，作为一个新兴领域，动力电池的回收体系在中国还处于起步阶段，造成了大量的镍资源浪费和环境污染。动力电池的理论退役寿命为5-8年。中国首批动力电池已于2014年至2017年达到回收寿命，目前报废电池的数量相对较少，具备实际回收价值的电池数量也不多，这导致了电池回收成本高昂，回收镍的占比也相对较低，2021年仅为13%。除了以上提到的问题，目前我国动力电池的回收标准仍然存在许多不足和缺陷。特别是缺乏针对退役电池耐久性、安全性和可靠性的有效检测标准。同时，电池剩余价值的评估技术不够成熟，相关人才储备也不足，这些问题都制约了中国动力电池的回收利用工作。综上所述，这些因素共同导致了中国动力电池回收体系的不完善，进而影响了再生镍的产量，使其处于较低水平。

图表：硫酸镍行业存在的问题

资料来源：智研瞻产业研究院整理

硫酸镍行业发展趋势

（一）我国硫酸镍产业融合加速，企业集中度提高

由于动力电池在安全性、续航能力、成本控制等方面都面临严格的要求，为确保原材料供应链的稳定安全、技术的协调发展以及低成本竞争优势，领先的整车和电池生产企业对原材料企业的持续供应成本控制、质量管理、技术研发给予了高度重视。这些龙头企业愿意通过重组等方式来延伸产业链，携手构建具备国际竞争力的电池原材料一体化产业链。在这种趋势下，产业链与供应链的深度融合已成为行业发展的必然方向，那些实现上下游产业链一体化布局的企业在未来的竞争中将占据有利地位，并有望最终胜出。例如，早在2018年9月，当代安倍科技有限公司新能源科技有限公司就宣布与格美股份有限公司、青山控股集团有限公司合作，宣布在印尼红土镍矿建设电池级硫酸镍项目，并将电池企业、新能源汽车企业与矿山相结合，提高原材料安全，降低价格变化带来的风险。

随着产业整合的加速进行，硫酸镍行业的企业集中度将持续上升。在这个过程中，规模较小的企业将面临诸多困境，包括高成本、低利润以及生存难题。因此，随着硫酸镍行业中的大型企业规模不断扩大，产能持续增长，这些小企业的生存空间将受到严重挤压。

(2)生产原料向红土镍矿倾斜，湿法冶炼中间产品成为主流原料。

将镍铁转化为硫酸镍的主要原料高哑光镍的路线与不锈钢工业密切相关，其产量将受到不锈钢需求变化的限制。同时，由于所需的高品位红土镍矿资源日益减少，以这种方式生产硫酸镍的方式将受到限制。用镍豆(粉)溶解硫酸镍是将镍矿加工成豆和粉，然后溶解。这条路线的缺点是生产成本高，利润低。相比之下，湿法冶金中间体具备诸多优势，包括低成本、低碳排放以及充足的原料供应，因此有望成为未来硫酸镍生产的主要原料。虽然目前投入产出相对较小，但随着各类项目的陆续建设，2022年后中国企业在印尼投产的项目将大幅提升，但湿法冶金中间体生产硫酸镍仍存在较高的碳排放，未来将逐步完善现有技术，降低成本和碳排放。随着新能源汽车行业的蓬勃发展，对硫酸镍的需求呈现持续增长态势。鉴于此，预计湿法冶金项目将成为未来国内外企业主流的技术选择，以满足硫酸镍生产的需求。

（三）高镍三元电池需求上涨，带动硫酸镍产业快速发展

根据2021年的数据，中国电池领域的硫酸镍消费量约为24万吨，同比增长了72%。近年来，磷酸铁锂电池在微型车市场的电气化进程中获得了迅速增长，并抢占了一部分市场份额。然而，在续航里程方面，三元电池仍然具有显著优势，远远超过磷酸铁锂电池。三元电池主要应用于b级和c级轿车市场，而磷酸铁锂电池和三元电池的目标客户群体在本质上并不相同。因此，从长期趋势来看，这两种电池技术将实现差异化增长，并行发展，各自满足不同类型车辆和市场需求。

随着高镍三元电池能量密度的不断提高，其技术和质量控制也得到了相应的增强。同时，能量密度的提升也带来了单位成本的降低，这将进一步推动新能源汽车的普及。展望未来，新能源汽车将继续追求更高的能量密度和更长的续航里程，这意味着高镍三元电池的发展趋势将变得愈发明显。因此，随着三元电池技术朝向“高镍低钴”甚至“高镍无钴”的方向发展，这一趋势将进一步推动中国硫酸镍需求的急剧增长。

(D)动力电池回收体系逐步完善，再生镍的使用将缓解原材料短缺的问题。

中国出台多项政策助推动力电池回收市场发展，动力电池回收体系逐步完善。从国家相关部门连续发布的多项动力电池回收相关法规和标准中，可以明显感知到国家对锂电池回收领域的重视。这一系列的法规标准不仅提升了行业的规范度，也极大地推动了锂电池的回收利用工作。此外，稀土和其他主要贵重金属的综合回收率也不得低于97%。这些环保要求的提高和回收率的提升，无疑也提高了行业的准入门槛，促使企业进行技术升级。同时，完善动力电池的可追溯性管理，也确保了参与企业获得一定的商业利益。

中国动力电池回收产业将不断完善，新能源汽车动力电池回收将从法规、政策、技术、标准、产业等方面加快推进。再生硫酸镍产量将持续增加，国内硫酸镍原料短缺的局面将得到缓解。

图表：硫酸镍行业发展趋势

资料来源：智研瞻产业研究院整理