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行业概况

——定义及分类

电力变压器，是一种静态的电器装置，其主要用途在于将某一特定数值的交流电压（电流）转换为频率相同但数值不同的另一种或数种电压（电流）。此种电器设备在输配电系统中占据着举足轻重的地位，广泛应用于工业、农业、交通运输、都市社区等各个领域。

图表：电力变压器分类

资料来源：智研瞻产业研究院整理

我国电力变压器产业呈现出中外资企业竞争愈演愈烈以及产品换代周期缩短的显著特征。从企业的视角来看，众多的国外大型跨国公司正在不断地提升其在中国市场的拓展力度，与此同时，国内的电力变压器制造商也正在积极地扩张市场份额，展现出了激烈的竞争态势。而从产品角度看，由于技术换代速度飞快，产品种类、品质及容量均有显著提高，产品换代周期逐渐缩短。

图表：中国电力变压器发展特点

资料来源：智研瞻产业研究院整理

——产业链结构

从电力变压器产业的产业链脉络来看，其上游环节涉及到有色金属（如硅钢片、铜、铝等）等关键性原材料；而中游层面则涵盖各类电力变压器的生产制造环节；在下游领域方面，主要包含能源电力、石油化工、轨道交通以及城市建设等多个领域。现阶段，居民住宅消费对电力变压器产业产生显著影响。鉴于中国人口众多且城镇化进程步伐疾速，生活品质逐步提升，住宅消费需求日益高涨，随之而来的用电需求亦如日中天，这无疑对电网建设提出了更高要求，从而推动了电力变压器行业的蓬勃发展。

图表：电力变压器行业产业链结构

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业发展历程

我国电力变压器产业迄今为止总共经历了四个发展阶段：首先是在20世纪90年代之前的初级阶段，我国的电力变压器产业尚处于起步阶段，尚未掌握自主研发的技术，其产品的技术和性能方面表现平平，主要以仿照前苏联变压器产品为主；其次是初步发展阶段（20世纪90年代初期），我国开始致力于研究开发电力变压器技术，电力变压器技术性能略有提升，并取得了一定的成果；再来是20世纪90年代中期的快速发展阶段，我国电力变压器产业步入了高速发展的轨道，自主研发的技术得以进一步提升；最后是从21世纪以来的加速追赶阶段，我国电力变压器产业的技术水平取得了显著的进步。

行业相关政策

近年来，电力变压器领域的政策重心主要集中在积极推动高效节能变压器的进步上，致力于催生高效节能变压器关键技术的创新突破，从而提升电力变压器产业的数字化、生态化以及智能化水平。

图表：电力变压器行业相关政策

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业发展现状

统计数据显示，2018年中国电力变压器行业产量279531.02万千安伏，2023年中国电力变压器行业产量172972.56万千安伏。2018-2023年中国电力变压器行业产量如下：

图表：2018-2023年中国电力变压器行业产量

数据来源：智研瞻产业研究院整理

电力变压器竞争格局

当前阶段，我国电力变压器行业内的领军上市公司主要包含中国西电、特变电工以及许继电气等。从营收体量来看，特变电工在电力变压器相关业务领域的收益颇为显著，在2022年度实现了高达135.28亿元的销售总额；而从盈利能力维度审视，电力变压器行业企业在2022年的毛利率普遍集中于9%-20%的区间内，其中许继电气凭借其23.18%的高度毛利率傲视群雄，这主要源于披露口径因素的影响。

图表：2022年电力变压器行业代表性企业发展情况

资料来源：智研瞻产业研究院整理

中国电力变压器产业呈现出外商企业主导，国内领先企业引领的地位，同时境内中小型企业也在迅速成长。按照实力与影响力，中国电力变压器企业可分为四大阵营：构成第一阵营的企业包括西门子、ABB、东芝、AREVA等国际知名集团公司凭借其先进技术与卓越管理实力，其市场份额约占总市场容量的20%-30%；保变、特变、西变等国内大型企业通过科技创新与产品升级，占有市场份额的30%-40%，形成第二阵营；第三梯队则由诸如金盘科技、顺钠股份、三变科技等本土厂商组成。

图表：中国电力变压器行业公司竞争梯队

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业发展趋势

伴随着我国经济的高速增长及电力需求的持续攀升，电力变压器在输变电系统中扮演着举足轻重的角色。为了精准应对并满足市场的诸多需求，众多电力变压器制造企业矢志不渝地致力于持续优化产品架构、提升产品性能，引进海外领先的生产技术和设备，积极研究新型工艺和材料。

向大容量、高电压、高可靠性发展

现阶段, 电力变压器产品按照电气强度划分为电气强度低于110kV的变压器、110-200kV变压器、220-50OkV变压器、高端变压器。输变电线路的电气强度越高输送电能的能力就越强，因此电力变压器整体的研发方向则是电气强度逐渐向750kV、100OkV提升，主要应用于长距离输变电线路；容量涵盖了从三相120MVA至840MVA的范围，甚至有高达900MVA的配置，而单相的容量也扩展到了250MVA至400MVA甚至更高的533MVA。鉴于这些变压器通常应用于大型电站或者电力输送领域，其可靠性显得尤为关键。

向环保型发展

随着国家环保法规的日益完善及公众环保意识的不断提升，变电站的建设尤其是城市变电站的建设受环保束缚的程度逐渐加大。在此背景下，电动变压器运营过程中所产生的能源损耗、噪声以及电磁场等都被视为变电站设计、配电网络规划或是环境保护评估中需要考虑的重要环境参数。在这一背景下，电力变压器需向环保方向发展，主要表现为节约能源，降低噪声，实现无污染，并且能够实现分解和回收利用这四大方面。

向小型化、便携化发展

现阶段的电力变压器产品，普遍以“轻便、简约、短小”为特点朝着小型化和便携化的方向发展。如电子变压器需满足用户对于电源产品在体积和重量方面的严格要求。为此，致力于减少体积与重量同时控制成本，这构成了未来电子变压器发展的主要方向。对于这类产品的节能化、小型化、低噪音、高阻抗、防爆型发展，主要集中于中小型领域。例如，曾经在城网、农网改造中获得广泛好评的新型S9配电变压器，以及高燃点油、干式、全密封、非晶合金、卷铁心、组合式、SF6气体绝缘等类型的电力变压器。

图表：中国电力变压器行业发展趋势

资料来源：智研瞻产业研究院整理