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产业概况

1、定义

贵金属指黄金、白银以及镀族金属（亦即钯、铑、铱、钌、锇及铂的通称）之总称。依据金属密度的大小，贵金属可细致划分为轻质贵金属与重质贵金属两大类；而由贵金属及其和他种元素共同构成的材料，则被尊称为贵金属材料，其组成结构广泛涵盖了如贵金属催化剂、贵金属浆料、以及贵金属电接触材料等多个层面。贵金属所展现的物理化学特性极为优越，譬如优秀的导电性、导热性以及较高的化学稳定性等等；因此，贵金属材料在汽车工业、电子电气产业、新能源研发、石油化工行业、生物医药事业、环境保护工程等诸多领域内得到了广泛且深入的运用。

2、产业链结构

在贵金属材料的产业链构成上,我们可以看到几个重要环节：提供贵金属原材料，开展贵金属材料的生产和制造活动，以及下游的应用场景和贵金属资源的循环再利用。提到供给层面，我们会关注到贵金属的获取途径，这包括了从矿产资源中进行矿产勘探、采掘、冶炼以及精炼等过程以获得黄金、白银、钯、铑、铱、钌、锇和铂这九种贵重金属。此外，贵金属还可以被直接用作工业材料或装饰材料，而当它们与其他元素相互作用时就可能形成各种各样的贵金属材料，这些材料包括了贵金属浆料、贵金属催化剂、贵金属电接触材料等等，它们分别在汽车工业、电力和电气工程、新能源技术、石油化学工业、生物医药产业和环保行业中有着广泛的用途。值得指出的是，在材料生产的过程中会产生出宝贵的贵金属废弃物，然而通过充分的研究和开发，我们已经能够将这些废料进行回收处理并从中提取高纯度的贵金属，从而实现了对贵金属资源的有效循环利用。

图表：贵金属材料行业产业链结构

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业竞争梯队

我国在贵金属材料市场的发展方面相对较为滞后，当前市场竞争格局的主导力量主要来自于诸如庄信万丰、田中贵金属、贺利氏以及优美科等大型全球性企业，这些企业凭借其全面且成熟的贵金属产业布局，以及卓越的工艺技术和知名品牌等核心竞争力，稳居市场的主要地位；紧随其后的是国内一些行业龙头企业，例如贵研铂业、凯大催化、福达合金等，相对于跨国企业而言，这些企业虽然起步较晚，但通过不懈的拼搏和持续创新，已经在国内某些重要的贵金属材料市场实现了对进口产品的本土化替代；最后的竞争格局则由众多中小型的贵金属材料制造商所构成，他们或许能在某些领域占有一席之地，然而由于资金和技术实力相对有限，缺乏足够的竞争力，很难在日益激烈的市场环境中崭露头角。

图表：中国贵金属材料市场竞争梯队

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业竞争状态总结

运用五力竞争模型这一工具，深入剖析后发现，贵金属材料这一产业的供应商族群主体主要由那些从事贵金属矿产开采活动的企业组成；然而，因我国贵金属资源有限，加上矿产开采及冶炼环节双重护城墙的存在以及贵金属回收业务尚处于起步阶段，导致了贵金属供应商具有较强的议价权。另一方面，下游应用领域颇为宽广，不同细分领域对于贵金属材料的需求表现出差异性。综合整个市场来看，虽然大宗规模的贵金属材料生产商数量相对较少，但消费者的议价能力并不突出；至于贵金属材料的替代产品，其范围涵盖了其他金属或非金属高性能材料，由于我国贵金属资源的稀有性以及贵金属回收技术的发展程度尚待提升，越来越多的领域开始在寻找与使用非贵金属材料作为替代方案，以此来削减成本、增进可持续性并稳定供应链。故而，总体来说，贵金属材料面对的替代品威胁程度较高。至于新的市场进入者，他们面临着较大的贵金属原料投资成本压力以及材料制造技术的门槛阻碍，因此，潜在的新加入者所带来的威胁程度相对较低；最后，从种类繁多这个层面来看，目前国内配备齐全产业链的企业数量尚嫌不足，但是各细分领域企业的数目正在缓慢增长，同时资本化的进程也在逐步加快，这无疑加剧了细分市场间的竞争程度。

图表：中国贵金属材料行业竞争状态总结

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业发展现状

1、贵金属材料需求

2023年，伴随着新冠疫情的全面解除封禁并实现全面、常规化的社会和经济运营模式，我国的整体经济状况得到了显著改善与提升，国民经济逐渐步入复苏轨道并呈现出稳中有进、持续向好的良性发展态势，全国范围内的黄金消费市场也随之展现出迅速而有力的恢复势头。

统计数据显示，2018年中国黄金消费量1207.96 吨，2023年中国黄金消费量1141.28 吨。2018-2023年中国黄金消费量如下：

图表：2018-2023年中国黄金消费量

数据来源：智研瞻产业研究院整理

2、“城市矿产”示范基地建设

在工业化及城镇化进程中所衍生并蕴含于其中的废旧机电设备、电线电缆、通信器材、机动车辆、家用电器、电子设备、金属及塑料包装物品乃至废弃物料群落中，存在着可供循环再用的钢铁、有色金属、稀贵金属、塑料、橡胶等诸多宝贵资源，这些资源通常被冠以"城市矿山"的名称；早在2010年的时候，国务院便出台了《关于推进城市矿山示范基地建设的通知》的文件，明确指出建立“城市矿山”示范基地乃是化解我国面临的资源极限约束之难题的有力战略措施。自那时起，我国“城市矿山”示范基地的建设体系逐渐完备起来，特别是在2019至2022年间，我们新增了多达17个。

图表：2019-2022年中国“城市矿产”示范基地

资料来源：智研瞻产业研究院整理

全球范围内对于贵金属的稀有性问题普遍予以高度关注，尤其在我国，铂族金属已呈现出捉襟见肘之势。伴随着我国工业领域对于贵金属材料需求量日益攀升，以及“城市矿产”示范基地建设进度的迅猛推进，贵金属的二次资源循环利用正逐步发展为贵金属材料供应的关键途径。在贵金属材料的循环利用过程中，囊括了诸多环节，而今，我国贵金属材料遵循着“资源—产品—废弃物—再生资源”的循序渐进式发展路径，反哺式的循环经济结构已臻于完善。

行业发展趋势

近年来，中国电子、汽车、光伏等领域的飞速崛起，使得贵金属材料的市场需求空间大幅拓展；随之而来的是资源的日益稀缺以及环保意识的日益普及与强化，使得贵金属的二次回收和精细处理成为了实现可持续发展的重要环节。在科技创新、环保事业和市场需求增长等多方面因素的驱使之下，我国贵金属材料产业中的企业已纷纷加大了研发支出及科研创新的力度，从而大大提升了自身的竞争力。值得关注的是，国产化替代也正在逐渐成为影响贵金属材料产业发展的一股新兴力量；另外，许多企业还在积极尝试探索并使用非贵金属材料来代替传统的贵金属产品，如运用非贵金属催化剂等技术，以此达到节约成本、提升可持续性及稳固供应链稳定性的目的。

图表：中国贵金属材料产业发展趋势分析

资料来源：智研瞻产业研究院整理

贵金属材料行业发展前景

贵金属材料制造行业乃高度技术及资金密集型的业务范畴，其所涉及的产品内在科技含量高昂，生产流程极为纷繁复杂，产品以及技术的革新转型速度趋于迅猛，因此无论是在产品设计还是制作过程中，都需要汲取众多综合学科的专业知识才能胜任。近年来，我国政府积极制定并陆续出台了若干与贵金属具体应用领域息息相关的业界政策，从而对贵金属材料的产品特性提出了愈发严格且量化的技术要求。

在产业发展初级阶段，贵金属材料主要服务于投融资以及珠宝首饰制作等广泛领域；然自我国电子、化工等先进产业技术不断取得长足进步以来，贵金属材料逐渐拓展至污染控制、精细化化学品制造、车用尾气净化催化器、口腔医疗和

生物医学等新兴领域中的应用。

近年来，鉴于我国电子、汽车、光伏等主要产业的快速崛起，使得贵金属材料在各个方面的需求急剧扩大；同时伴随自然资源日益稀薄以及环境保护意识的逐步加强，二次回收利用以及再加工贵金属已经成为了可持续发展战略中的必不可少的一环。基于环保节能、技术进步、市场需求不断增长等多方因素的共同驱动，中国贵金属材料产业企业正不断加大技术创新力度、研发投入，有力地提升了企业整体竞争力，进而导致中国自主品牌的替代品正逐步成为贵金属材料产业发展的新生动力源泉。

得益于前沿高端技术的持续推进以及创新，贵金属材料得以在各个新领域开辟出广阔的应用天地；然而，无论贵金属材料在何种领域的利用形式如何，始终都被视为人类社会可持续发展的关键性基础材料之一。受惠于汽车工业、新能源开发、电子信息科技、化学化工研究领域、生物医药产业发展等多重影响，我国贵金属产业规模的增长率普遍显著超过全球的平均水平，使得我国已然跻身为推动全球贵金属产业蓬勃发展的重要火车头。