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光伏级三氯氢硅行业概述

光伏级三氯氢硅是一种重要的半导体材料，主要用于制造太阳能电池。它的化学式为SiHCl3，是一种无色的气体，具有强烈的刺激性气味。在光伏产业中，三氯氢硅可以作为气相外延生长太阳能电池的n型或p型掺杂源，还可以作为二氧化硅膜和硅氧化物膜的前体材料，用于太阳能电池的防反射和保护层。

图表：光伏级三氯氢硅分类

资料来源：智研瞻产业研究院整理

光伏级三氯氢硅行业市场分析

从产量方面来看，2022年我国光伏级三氯氢硅产量为22.78万吨，同比增长约26.6％。这一增长主要得益于光伏产业的快速发展，带动了行业需求的持续增长。虽然有规划建设光伏级三氯氢硅产能的企业，但其中只有部分产能能够实现外售。因此，未来光伏级三氯氢硅的供需格局仍将保持紧平衡甚至紧缺的状态。

统计数据显示，2018年中国光伏级三氯氢硅行业产量9.84万吨，2023年中国光伏级三氯氢硅行业产量28.07万吨。2018-2023年中国光伏级三氯氢硅行业产量如下：

图表：2018-2023年中国光伏级三氯氢硅行业产量

数据来源：智研瞻产业研究院整理

光伏级三氯氢硅行业现状

1光伏级产品标准高，制造商数量有限

我国三氯氢硅整体产能稳定并有所下降，多数生产企业进行了一体化布局。近两年来，受部分企业产能关停的影响，我国三氯氢硅的产能在2021年呈现了一定程度的小幅下滑。据统计，我国当时共有三氯氢硅产能55.1万吨，年产量为34.6万吨。尽管整体产能利润率达到62.8%，但与过去几年相比，这一数字仍有所下降。

从产能的具体分布情况来看，以出口为主的企业数量并不多。而主要的头部企业，为了完善产业链，均在下游市场进行了相应的布局，如:三氯氢硅的新安股份、陈光新材料、宏柏新材料主要用于生产有机硅深加工产品，新疆大全用于生产多晶硅。

光伏级三氯氢硅的质量要求较高，国内外厂商数量较少，光伏级可对外销售的产能有限。根据国家标准，生产硅烷偶联剂和多晶硅对三氯氢硅的技术要求存在显著差异，且对后者的指标要求更为严格。这种高标准为光伏级三氯氢硅的生产制造设置了一定的技术壁垒。从当前的产能结构来看，尽管国内有许多厂商具备三氯氢硅的生产能力，但能生产出符合光伏级标准的产品却并不多。值得注意的是，部分多晶硅企业的产品仅供自用，并不对外销售。因此，目前在我国市场上，能够销售光伏级三氯氢硅的厂商主要包括三福股份、宁夏福泰、河南上虞和新安股份，这些厂商的合计产能达到19万吨，可用于生产光伏级产品。

2.可销往海外的产能增量有限，总体供应紧张

尽管部分企业已开始布局和扩大光伏级三氯氢硅的生产，但在一体化布局中仍拥有大部分自用产能。根据已公告的信息，目前仅有宏柏新材、东方希望和三孚股份三家公司规划建设光伏级三氯氢硅产能。其中，三孚股份的5万吨产能预计将在今年三季度投产，但能够用于销售的增量将受到限制，因其中一半产能将用于生产偶联剂。红白公司的5万吨新增产能中，预计仅有一半将销往国外，同样限制了其对外销售的能力。东方希望的7.5万吨产能则主要用于自行生产多晶硅，对外销售的部分也将受到一定限制。因此，整体来看，能够对外销售的光伏级三氯氢硅的增量仍然相对有限。

供需错配在中短期内难以改善，长期供需有望维持紧平衡状态。从需求端观察，通威股份和大全能源这两家公司目前已经实现了原料三氯海因的自给自足。其中，通威公司拥有2万吨的三氯海因产能，但仍需从总产量中抽取一部分以保证供应。东方希望的新增产能预计将达到7.5万吨，并有望在今年如期释放，从而实现三氯海因的完全自供。整体来看，除了部分多晶硅企业的自供产能外，预计2022年至2024年行业所需的三氯氢硅分别为9.7万吨、15.7万吨和16.8万吨。

从供给端来看，考虑到各企业部分产能需要供应下游产品，预计光伏级三氯氢硅的实际产量释放将仍然有限。预计2022年至2024年光伏级产品的出口量将分别为9.7万吨、15.4万吨和16.7万吨。这意味着，行业供需缺口将分别为0万吨、-0.3万吨和-0.1万吨。考虑到多晶硅新产能的投入使用将对三氯氢硅产生巨大的需求，从多晶硅产能的投放节奏来看，预计今年行业供需将逐渐趋于紧张状态。

3价格仍有下探空间，价差有望继续扩大

从历史价格走势来看，供需错配一直是推动三氯氢硅价格上涨的核心因素。2021年上半年，普通级产品的价格大多在5000-10000元/吨之间波动。然而，到了2021年第三季度，随着市场供需关系的调整，普通级和光伏级产品的价格分别稳定在了9000元/吨和17000元/吨。值得注意的是，2021年9月中旬，在能源消费双控政策和原材料工业硅价格大幅上涨的双重影响下，三氯硅烯的价格也开始同步上涨，普通级和光伏级产品价格分别涨至最高3.1万元/吨和3.6万元/吨，后续原材料价格下跌导致当地终端失去支撑。2021年底，普通级和光伏级产品价格分别降至1.2万元/吨和1.7万元/吨。当前，三氯有机硅的价格却持续上涨。这一趋势主要归因于核心原材料工业硅的价格正处于下行周期，多晶硅企业在建产能的持续释放。由于行业阶段性的供需错配，产品价格不断攀升。目前普通级和光伏级产品价格已分别上涨至2.1万元/吨和2.7万元/吨。

三氯氢硅价格的上涨对多晶硅企业的盈利影响相对较小，这主要得益于其在多晶硅生产成本中所占比例不高。即便三氯氢硅价格上涨，多晶硅企业的毛利率也不会出现显著的下滑。同时，光伏产品价格仍具备一定的上涨动力，这主要得益于碳中和政策的推动，使得光伏行业迎来了快速发展的黄金时，2021年以来多晶硅价格快速上涨，从过去的7万元/吨上涨到目前的25.7万元/吨，根据百川傅颖的数据，随着近期原材料工业硅价格的下降，目前多晶硅行业的生产成本不到7万元/吨，毛利率超过70%。尽管当前三氯氢硅的价格处于高位，但其产品盈利能力仍然极为可观。考虑到在多晶硅的生产过程中，三氯氢硅作为原材料的消耗量相对较低，按照当前的市场价格计算，在多晶硅生产成本中三氯氢硅所占的比例不足10%。这意味着，即使三氯氢硅的价格上涨1万元，多晶硅的毛利率也只会下降0.9%。鉴于多晶硅企业本身就拥有极高的利润率，以及光伏级三氯氢硅产品在确保新产能顺利投产方面发挥着至关重要的作用。考虑到这一点，我们预计下游企业对于三氯氢硅产品的价格将表现出相对较高的容忍度。

原材料价格出现大幅波动的风险相对较低，这意味着三氯氢硅产品的盈利能力有望保持稳定增长。今年，随着原材料供应量的增加和雨季的来临，工业硅的价格呈现出持续下跌的态势。然而，从长期角度来看，随着行业领先企业的扩产计划顺利推进，预计工业硅行业的供需关系将维持在一个相对紧张且平衡的状态。这意味着工业硅的产品价格有望在一个相对合理的区间内波动，不会出现剧烈的起伏。随着三氯氢硅价格保持在高位，我们预计产品的价差将进一步扩大，进一步增强了三氯氢硅产品的盈利能力。

图表：光伏级三氯氢硅行业现状

资料来源：智研瞻产业研究院整理

光伏级三氯氢硅行业发展趋势

随着全球清洁能源需求的持续增长和光伏产业的迅猛发展，光伏级三氯氢硅行业将迎来更加广阔的市场前景。预计未来几年，该行业将继续保持快速增长的态势，需求量将持续增加。同时，随着技术的不断创新和进步，光伏级三氯氢硅产品的纯度、稳定性和环保性能将得到进一步提升，满足下游客户对高质量产品的需求。此外，随着产业链上下游企业的紧密合作和纵向整合加速，光伏级三氯氢硅行业的集中度将进一步提高，形成一批具有规模和技术优势的企业。总体来看，光伏级三氯氢硅行业未来的发展趋势将是市场需求持续增长、技术创新不断提升、产业链整合加速以及企业竞争加剧。