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产业概况

1、定义

热电联合生产，这是一项在单一电厂内运用汽轮发电机所产生的过功蒸汽来向使用户提供热量的创新性生产模式。具体来说，这种生产方式是通过同时产生电能以及热能的工艺流程来进行的。除此之外，伴随着分布式能源的快速发展，已经开始涌现出一些运用其它种类能源（比如可再生能源）的热电联合生产技术。

关于热电联合生产的具体操作细节，值得注意的是，该电厂输出至热用户的蒸汽（即包含热能的热量）往往是由汽轮机中原原本本未被充分用于发电的那部分蒸汽提供的。而这部分剩余的蒸汽热能则得以被热用户合理地利用，从而降低了冷源的耗损率，进一步提升了热能的利用效率。正因如此，热电联合生产被公认为是一个高效的能源利用策略。相较于单纯的热电分离生产而言，热电联合生产能够大幅提升燃料的利用率，已经成为全球范围内公认的一个有助于节能减排、改善环境质量、增强城市基础设施功能的关键举措，其蕴藏着巨大的经济和社会效益。总的来说，热电联合生产可谓是实现循环经济的一项不可或缺的核心技术手段。

图表：热电联产分类

资料来源：智研瞻产业研究院整理

2、产业链结构

在热电联产行业这个领域之内，其产业链上游主要涵盖了用于热电联产生能供应的各类燃料以及配备的各种机组设备。据现有的市场情况来看，当前该行业所采用的主要燃料仍然是煤炭能源，然而，天然气、生物质资源以及固体废弃物等类型的燃料备受关注，而用于装备这些设施和设备的种类繁多，例如锅炉、发电机、汽轮机等等；至于产业链的中游环节，那些负责生产电力和蒸汽的大型企业有着两种较为典型的运行模式——即先进行发电然后再通过输送来实现供能，或者是先完成对相关燃料的加热处理从而再多次发电；最后，产业链的下游主要面向广大的城市居民提供电力供应和冬季取暖服务，同时也为众多各行各业的企业提供自我满足所需的热力需求。

图表：热电联产行业产业链

资料来源：智研瞻产业研究院整理

产业发展历程

我国的热电联产于二十世纪五十年代初伊始，这次历史性的起步源于第一个五年计画期间，由苏联援助而兴建的共计156个基建项目,这些项目涵盖了诸如北京、西安以及吉林等多个城市的热电厂建设工程。值得注意的是，此次热电厂的建设主要以工业用蒸汽作为高峰期的负荷负担，然而，由于工业热负荷的波动性较大，使得热电厂投运后，其热负荷长时间无法达到预期数值，从而导致了热电厂的经济效益无法得到充分释放的情况。

从1971年直至1975年，中央政府及其他因素的共同影响之下，导致了工业产业的布局过于分散，缺乏中长期的工业建设和城市规划指导，以至于制定有效的热电厂的发展战略时缺少必要的依据，只能在短期的发展策略中作出相应的安排。然而，尽管尚未制定出相对稳定的国民经济中长期发展规划，但自1976年起至1980年间，后期国民经济逐渐恢复迅速发展，热电厂建设项目也随之有所增多。

得益于改革开放的强劲推动效应，我国的热电联产领域得到了迅猛的发展。中央在1981年以来提出到了2000年实现工农业总产值翻两番，人民生活水平提升至小康水平这样的雄心壮志的宏大战略目标，同时在能源政策方面也体现出了对节约与开发并重的原则，并为此实施了一系列节约能源的行动对策，以此积极鼓励热电联产集中供热的建设。

伴随着城市和工业园区的经济发展步伐，对热力的需求日益增加，热电联产集中供热的建设也日益完善，整体规模持续扩大，装机容量以及增长速度在此过程中都已位居全球范围内的领先地位。

图表：中国热电联产发展历程

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业市场规模

在党中央高度重视并大力倡导推动能源产业革命，加快转变能源资源利用方式，努力构建一个更加有利于空气清新、生态良好、人居舒适的优质能源体系的战略指导方针之下，中国政府于二零一八年发布了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》这份纲领性文件，明确提出要稳步推进能源产业改革，改善能源利用模式，全面优化能源结构，逐步淘汰管网覆盖范围内的燃煤锅炉及散煤使用。

近年来，伴随着节能减排意识逐渐深入人心以及环保政策愈加严厉，热电联产这个具有极高能源利用率和环保效益的新型技术在众多领域得到广泛应用。此项技术相较于传统的燃煤发电设备，具有更高的能量转化效率，更低的污染物排放量，能够显著改善我国城镇及工业园区现行供热系统中存在的供热结构不均衡、热电供给需求矛盾紧张、供热源头效率低下和污染严重等诸多问题。展望未来，考虑到国内经济稳定增长以及人们对冷暖需求的不断增加，加之我国政府对热电联产技术的政策旨在大力支持，因此，热电联产行业必将持续取得长足进步。

统计数据显示，2018年中国热电联产行业市场规模5000.23亿元，2023年中国热电联产行业市场规模7996.65亿元。2018-2023年中国热电联产行业市场规模如下：

图表：2018-2023年中国热电联产行业市场规模

数据来源：智研瞻产业研究院整理

行业竞争格局

随着热电联产市场逐步发展壮大，其上市公司已日益增多，各公司所涉及的相关业务营收范围广泛，从数亿元至逾百亿元不等。根据对2021年度热电联产企业销售热量进行分析后，我们将此类企业划分为三个竞争层面。其中，仅有协鑫能科这一家公司跻身于热电联产业务销售热量超过1000万吨的行列之中；同时，介乎在500万吨至1000万吨之间的企业则包括了深南电A、富春环保与宁波能源；另一方面，热电联产业务发电量低于10亿千瓦时的企业数量颇为庞大，诸如哈投股份、山东玻纤、新中港及杭州热电等都是例子。

图表：中国热电联产行业企业竞争梯队

资料来源：智研瞻产业研究院整理

行业发展趋势

①以电力装备产业与机械电子信息产业为依托，热电联产机组正在积极探索向高参数领域迈进。借力于近几年来我国电力行业技术研究和生产制造环节的蓬勃发展，众多中小功率、高参数、高效率背压式汽轮机及其相关技术日益成熟精良，同等规模下，超高压、亚临界甚至突破此界限的循环流化床锅炉设备也已取得显著成果。展望未来，锅炉和汽轮机组设备将逐步向超高压、亚临界等更高性能领域靠拢，同时，热电联产过程也将朝向更加节能、环保、高效的方向不断前进。

②紧随《“十四五”现代能源体系规划》脚步，热电联产领域正积极响应号召，逐步向“热电联产+”的固体废弃物无害化、资源化协同处理方向转型。根据该规划要求，我国正全力推进构建清洁低碳并安全高效的能源体系，实现其持续壮大与稳定发展。特别是，我们正在大力发展非化石能源，并因地制宜开展生活垃圾、生物质能等其他可再生能源的探究及实践。近些年来，国家倡导降低煤炭的使用比例，同时努力提升非化石能源的占比，这已经成为了我国能源结构长期调整的重心。从这个角度来看，生物质能和固体废物协同处理不仅能够有效减少化石燃料消耗，推动能源结构的顺利调整和合理转型，而且采用“热电联产+”的模式对生活垃圾、污泥等废弃物进行高效协同处理，有助于降低环境污染程度，产生出显著的环境效益和社会价值，这无疑与我国生态文明建设、绿色发展的战略路线相契合，因此，在节能减排的大背景下，其重要性不言而喻。

③借助科技创新之东风，热电联产技术正在逐步引入智能、信息化元素。伴随着科学技术的飞速发展和大数据、云计算等新兴信息技术的广泛运用，热电联产的管理水平和运作效率将得以大幅提升。利用这些先进的信息技术，热电联产的企业有机会建立起一套完善、全方位的信息监测体系，从而全面实现热电联产行业的信息化、智能化管理。这样做不仅仅有助于提高机组系统的运行效率和稳定性，还能降低公司的日常运营成本。