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行业概述

船用燃油专为船舶引擎及其他船舶设备所配置之燃油。在我中华大地上，船用燃料油市场上，船用燃油被细化为保税船用燃油与内贸船用燃油两种类别。内贸船用燃油即为供应国内定期航行线路以及渔业船舶的（已完成纳税义务）船用燃料油；而保税船用燃油则是专门提供给国际航行船只使用的免税船用燃油，其主要享有增值税、消费税以及进口关税的豁免待遇。

图表：船用燃油分类

资料来源：智研瞻

行业产业链结构

从产业链的角度审视，其上游主要涵盖了原料供应环节，该环节主要涉及到原油的开采以及提炼工艺。众所周知，原油乃是船用燃料油制造的基石，经过开采后的原油将被送往石油加工工厂进行精细的提炼操作，从而分离出各类石油产品，其中便包含了我们所熟知的船用燃料油。而在产业链的中游，我们看到的是生产制造环节，在此过程中，通过提炼得到的重油（即燃料油）成为了船用燃油的主体构成部分。至于产业链的下游，则主要涉及到销售经营环节，船用燃油的销售环节主要由贸易商及终端客户两大部分组成。贸易商作为连接上下游的重要纽带，负责将船用燃油推广至终端客户手中，例如船东、船舶运营商等。而终端客户则会依据自身的技术或非技术性需求，挑选适合的船用燃油，以满足其船舶运营的实际需要。

图表：船用燃油行业产业链结构

资料来源：智研瞻

行业市场规模

统计数据显示，2019年中国船用燃油行业市场规模798.95亿元，2023年中国船用燃油行业市场规模1964.18亿元。2019-2024年中国船用燃油行业市场规模如下：

图表：2019-2024年中国船用燃油行业市场规模

数据来源：智研瞻

行业发展机遇

1、低硫化使全球船用油市场正在进入变革期

根据国际海事组织颁布的条例，自公元2020年元旦起，全球范围内船舶所使用的燃料中的硫含量将有现行标准的3.5%大幅降低至0.5%以下，这无疑将对整个航运业带来翻天覆地的变化。中国政府作为国际环保事业的重要参与者，以积极的态度回应了这一趋势，自2015年起便制定并逐步推行了中国船舶排污执行方案。近期，我国交通运输部门已面向广大民众广泛征求建议，计划进一步扩大和完善我国的船舶排放控制区域（Emission Control Area，简称ECA），目前最有可能采纳的方案是将我国沿岸大陆架向海洋方向延伸12海里，使其纳入ECA范围之内。在此范围内运营的船舶必须使用含硫量低于0.5%的燃料油，这一标准相较于国际海事组织的要求更为严格。

在全球范围内实施低硫政策无疑将为整个航运业及相关市场带来重大变革。据相关咨询机构的推测预测，此举恐将致使全球海上运输成本激增近乎达25%，进一步加剧物流成本的显著攀升。该项举措将深刻地改变全球石油消费需求的格局，同时亦将成为推动原油价格稳步走高的重要推手。对于面临低硫政策挑战的船东而言，他们大致可采取以下三种方式来加以应对：首先，是采用低硫燃料油或船运柴油。根据相关调查数据显示，已有超过66%的船东倾向于选用低硫燃料油作为其应对策略，预示着低硫油料在未来有望成为船用燃油领域的主导品种。其次，部分石油企业已明确表示能够满足未来低硫燃料油的供应需求，而在某些地区，高硫燃料油加氢脱硫装置的规划与建设工作已经启动，旨在满足日益增长的低硫油需求。再者，安装尾气排放脱硫设备也是一个可行的选项，然而当前大部分船东对此仍持谨慎观望的态度。最后，将液化天然气（Liquefied Natural Gas, LNG）等清洁能源视为船用燃料发展的理想替代品，尽管受诸多因素制约，短期内尚无法实现其在船燃领域的广泛应用。

2、全方位改革开放将促进中国船加油行业变革

在国内船舶燃油产业领域中，随着中国全面以开放姿态深度推进各项改革，这无疑将为整个行业带来深远而重大的变革。其中，保税燃油市场与其他市场一样，也将迎来更为广阔的开放空间，预示着我国未来将涌现出更多从事保税燃油经营的企业。此外，海洋强国战略及三大国际战略的实施，均将有力地推动船舶燃油市场的繁荣发展。值得一提的是，自贸区、自贸港的蓬勃发展将直接拉动船舶加油业务的壮大，全球范围内已有超过130个自由贸易港，例如新加坡、香港、汉堡、鹿特丹、釜山等，这些都是享誉世界的自由贸易港，同时亦是全球排名前五位的船舶加油中心港口。

近些年，浙江自贸区在以保税船加油业务为核心的油品产业整体发展道路上取得了显著的进步与突破。海关部门在口岸政策方面，通过推行“一船多供”等创新举措，极大程度地简化了监管流程，从而有力地推动了保税船加油业务的繁荣发展。值得一提的是，近两年来，我国政府对于船舶加油行业日益关注，陆续出台了一系列相关的法律法规，其中包括对指南标准进行了全面的升级更新，这无疑有助于行业的规范化管理，同时也为行业的持续发展以及品质提升提供了强有力的保障。

3、中国船加油市场的潜在优势和发展机遇

随着全球及国内船加油市场的不断演变与革新，这无疑为我国船加油市场创造了前所未有的发展契机。在我国船用油生产领域中，存在着两大显著的潜在优势。首先，我国作为全球重要的低硫原油生产国之一，具备得天独厚的原油品质优势，能够充分挖掘其潜能，生产优质的低硫船用燃料。其次，我国炼油加工以及加氢能力普遍过剩，利用这些富余产能生产低硫燃油，不仅有助于提高炼厂的经济效益，还能有效地消化过剩产能，降低二次加工所产生的环境污染。此外，我国柴油和燃料油类产量亦呈现出明显的过剩态势，通过出口替代进口，占据本土的保税船用油市场，不仅有利于解决产能过剩问题，减轻环境压力，同时也有助于提升炼厂的加工收益，从而增强我国船加油市场在国际上的竞争实力。然而，制约我国炼厂生产保税船用燃料的主要因素在于成品油出口政策的限制，业界对此强烈呼吁政府尽快开放船用油一般贸易出口途径，使得国产船用燃料得以取代进口产品，顺利进入保税油市场，这对于国家、行业乃至企业的长远发展都具有积极意义。

第二个重要且具有巨大发展潜能的领域便是中国船用燃油市场的需求潜力。全球排名前十位的大型港口中有七座位于我国境内，而我们所运营的欧亚航线上则承载着全球85%的船用燃油需求量。在这些航线上，接近90%的船舶都需要停靠在中国的各个港口进行货物装卸工作。

导致中国地区船用燃油价格居高不下的主要原因有以下几点：首先，由于进口保税燃油的采购及物流成本较高；其次，国内各口岸的监管程序较为繁琐，这无疑会对加油效率产生负面影响；最后，我国尚未建立起完善的期货市场体系来提供相应的配套支持。为达到保税船用燃油实现国内生产并逐步取代进口的目标，我们需要大幅度削减国家在船用燃油市场中的采购及物流成本。因此，未来的发展趋势应着重于打通相关出口政策，全力以赴地推动保税燃料油期货的成功上市进程，这有助于确保我国的价格竞争力能与新加坡相媲美，进一步地，将中国市场塑造成亚太区域甚至全球范围内在船用燃油领域的主导交易市场。

行业市场规模预测

预测，受中国船用燃油行业市场需求的增长，2024-2030年中国船用燃油行业市场规模平稳上升。2030年中国船用燃油行业市场规模5203.30亿元。中国船用燃油行业市场规模预测（2024-2030年）如下：

图表：中国船用燃油行业市场规模预测（2024-2030年）

数据来源：智研瞻

行业发展趋势

在日新月异的未来，我们可以预见，全球向低碳化迈进的速度将逐步加快，环保标准亦将随之提升，这无疑给我国船用燃油产业带来了前所未有的机遇与挑战。一方面，诸如液化天然气（LNG）、甲醇以及生物燃料油等新型船舶燃料的应用范围将逐渐扩大，成为船用燃料市场的重要组成部分；而另一方面，科技创新的浪潮将推动船用燃料油行业朝着更为高效、环保的方向稳步前进，与此同时，市场竞争环境也将愈发激烈，各大企业需不断提升自身综合实力，方能从容应对市场风云变幻。值得一提的是，我国船用燃油市场的蓬勃发展为船用燃油贸易商提供了巨大的商业机会，尤其是在保税船用燃油领域，中国保税船用燃油凭借其价格优势日益凸显，势必会在国际市场份额中占据更具竞争力的位置。例如，舟山港作为我国重要的海运枢纽之一，通过持续深化改革、推进创新体系建设、完善配套服务设施以及便捷的加油服务，吸引了越来越多的国际船舶选择在此停靠并进行加油作业。